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資產配置中的商品之一:揭秘美股商品ETF

加入日期:2019-10-16 8:50:37

  頂尖財經網(www.iqjbuu.live)2019-10-16 8:50:37訊:

商品市場是一個門檻較高且相對封閉的市場,為了滿足市場不同投資者對于商品資產的配臵需求,各類商品ETFs產品應運而生。廣義來說,對于商品ETFs的投資包括四種途徑:1.實物支持ETF2.非實物支持ETF3.商品類股票ETF4.交易所交易票據ETNn根據Bloomberg數據顯示,至今在美國交易所上市的ETF共3530支,總資金達4.03萬億美元,其中商品ETF149支,規模占比1.96%,總資金達850億美元。從規模和數量上來看,2008年至2010年初,商品ETF呈現爆發式增長態勢,在2013年初達到峰值的1200億美元,隨后經歷4年的回落,近年來規模逐步回升。

根據投資目標區分,商品ETF可分為貴金屬、能源、工業金屬、農業、畜牧和商品綜合指數,可以看到貴金屬商品ETF規模占整體的89.07%,綜合指數和能源類緊隨其后分別占到6.56%和3.56%,代表工業、農業、畜牧類的ETF加起來只占1%左右。

我們詳細探究每個類別里規模最大的產品,貴金屬類中SPDR黃金信托(GLD)是全球最大的黃金ETF,目前管理規模為428億美元,占總商品ETF市場的半壁江山;綜合商品中最大的為景順優化收益多元化商品(PDBC);能源類中最大的美國石油基金有限合伙基金(USO);農業、畜牧和工業金屬類中最大分別為景順DBA農業基金、景順德銀DBB基本金屬、安碩系列B畜牧ETN。

商品ETF中的SmartBeta產品主要解決傳統加權導致權重分布不均和期貨合約展期導致虧損的問題,選取7支SmartBetaETF在2014-2019年全部跑贏基準,實現了”半主動”管理的超額收益。

我國的商品ETF的市場發展還在起步階段,目前市場中已發行的只有4只黃金ETF和1只白銀期貨LOF基金。8月27日全市場首批商品期貨類ETF獲批,大成、建信、華夏三家基金公司獲批產品分別為能源化工ETF、有色金屬ETF和飼料豆粕期貨ETF。

大宗商品價格波動主要受全球宏觀市場環境及商品供需等因素影響,與股票和債券的相關性低,在大類資產配臵當中可以起到降低組合波動的重要作用。通過將南華商品指數代表的商品加入傳統資產,可以有效提高組合的有效前沿(efficientfrontier),也對minimumvariance,maximumdiversification,以及riskparity等傳統的資產配臵模型下的風險調整后收益有所提高。

風險提示:數據全部來自公開市場數據,市場環境出現巨大變化模型可能失效。安信證券股份有限公司

編輯: 來源:安信證券


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